央行隔夜资金价格_央行隔夜回购利率

1.公开市场操作与隔夜操作区别

2.年末资金面逆势宽松隔夜回购利率创历史新低

隔夜拆借利率又称为现金利率，它是宏观政策的一种，是一种银行借贷给银行的利率政策，时间一般是隔夜拆借或者 1 到 7 天内拆借，通过调节现金利率，各个发行货币的央行可以实现对宏观经济的控制，下面就一起来继续了解一下吧。

它是货币市场上是最基本的利率以及最核心的利率，银行间拆借利率的变动总是直接或间接地影响着许多其它利率。因此它也是一国利率市场化的程度的重要风向标，隔夜拆借还能给经济带来一定影响，有了更低的利率，银行就可以把短期闲置资金更多的投入市场中去，促进了市场上的资金流通性，正向刺激了经济的发展。所以我们可以看出，市场资金流动性强，利率就低，市场资金流动性差，利率就高。降低隔夜拆借利率，提高流动性，则可以有效应对信贷危机及其可能产生的经济衰退后果。

公开市场操作与隔夜操作区别

央行与商业银行之间有拆借市场，商业银行之间也存在拆借市场（同业拆借），同业拆借利率比照央行与商业银行之间的拆借市场利率执行， 同业拆借市场亦称“同业拆放市场”，是金融机构之间进行短期、临时性头寸调剂的市场。

同业拆借市场最早出现于美国，其形成的根本原因在于法定存款准备金制度的实施。按照美国1913年通过的“联邦储备法”的规定，加入联邦储备银行的会员银行，必须按存款数额的一定比率向联邦储备银行缴纳法定存款准备金。而由于清算业务活动和日常收付数额的变化，总会出现有的银行存款准备金多余，有的银行存款准备金不足的情况。存款准备金多余的银行需要把多余部分运用，以获得利息收入，而存款准备金不足的银行又必须设法借入资金以弥补准备金缺口，否则就会因延缴或少缴准备金而受到央行的经济处罚。

在这种情况下，存款准备金多余和不足的银行，在客观上需要互相调剂。于是，1921 年在美国纽约形成了以调剂联邦储备银行会员银行的准备金头寸为内容的联邦基金市场。

在经历了20世纪30年代的第一次资本主义经济危机之后，西方各国普遍强化了中央银行的作用，相继引入法定存款准备金制度作为控制商业银行信用规模的手段，与此相适应，同业拆借市场也得到了较快发展。在经历了长时间的运行与发展过程之后，当今西方国家的同业拆借市场，较之形成之时，无论在交易内容开放程度方面，还是在融资规模等方面，都发生了深刻变化。

年末资金面逆势宽松隔夜回购利率创历史新低

操作对象不同，操作时间不同。

1、操作对象不同：公开市场操作是央行通过在公开市场上购买或出售国债等金融工具来调节市场上的货币供给量，从而影响市场利率和金融市场的流动性。而隔夜操作是央行通过向商业银行提供或回收隔夜流动性资金来影响市场上的短期利率和银行间市场的流动性。

2、操作时间不同：公开市场操作通常是在交易日内进行的，而隔夜操作则是在当日的交易结束后，也就是在晚上进行的。公开市场操作是为了调节市场上的资金供给量，从而影响市场利率和流动性，而隔夜操作则是为了为商业银行提供或回收隔夜流动性资金，以满足银行的资金需求。

随着央行持续在公开市场加码投放流动性，年末银行间市场资金面呈现逆势宽松态势。

本周以来，市场隔夜利率持续处于偏低水平。自12月21日跌破1%后，银行间市场存款类机构隔夜质押式回购利率(DR001)加权平均利率持续走低。截至12月28日收盘，DR001加权平均利率下行8.59个基点报0.4759%，刷新历史新低。

同日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜下行11个基点至0.522%。

市场分析人士认为，短端利率的持续回落与年末资金面超预期宽松有关。近期，为应对年末流动性趋紧，央行加大了公开市场操作力度。12月19日重启14天期逆回购以来，央行的逆回购投放规模一直处于高位。上周，央行在公开市场累计净投放7040亿元。

本周，随着7天期品种进入跨年时点，资金价格开始小幅走高。昨日，DR007加权平均利率上行19.86个基点，收于2.1517%；7天期Shibor则站上2%，报2.019%。

相应的，央行在每日公开市场操作中增加7天期逆回购操作规模，14天期逆回购投放较上周投放量有所减少。周一至周三，央行分别开展了2160亿元、2080亿元及2020亿元逆回购操作，累计净投放达5930亿元。

国泰君安固守团队表示，从释放的流动性总量来看，今年跨年流动性投放数量远超过去几年同期水平，央行呵护年末流动性态度明确。

中信证券首席经济学家明明表示，12月内央行已先后实施了降准落地、新增投放MLF净额1500亿元、逆回购规模扩大等一系列公开市场操作。大规模流动性投放显著影响了资金面利率走势，在年末资金面超预期宽松的背景之下，隔夜利率持续走低。

在近期的工作会议上，央行再度强调维护年末流动性水平充裕的阶段性目标，并表示要高度重视做好岁末年初各项工作。展望后市，多位专家表示，在央行连续加大逆回购投放的背景下，跨年资金面有望维持平稳态势。

“近日隔夜品种利率维持低位运行，跨年长期资金利率走高，反映出市场对流动性紧张仍有预期。”邮储银行研究员娄飞鹏表示，受春节的节日因素影响，市场流动性需求增加，预计短期内流动性存在一定的压力，央行将合理调节保障流动性平稳有序。

明明也认为，年底资金面波动收紧的可能性仍存，预计央行短期内还将维持相对宽松的货币政策基调，流动性平稳跨年无虞。

“一方面，7天期品种将进入跨年阶段，预计将会面临一定的抬升压力。另一方面，临近跨年时点，银行在MPA等信贷考核压力下融出意愿降低，叠加元旦春节临近导致现金需求回升，年底资金面波动收紧的可能性仍存，但在央行干预下，预计市场不会产生剧烈震荡。”明明表示。