美国基金经理预测油价走势_美国基金经理预测油价走势

1.油价持续上涨华宝油气涨幅超73%刷新7年来新高

2.股票中原油是什么意思

3.原油交易提醒：美元走强联手OEPC月报偏空，需求前景料受压

4.资产型通胀

会的

罗杰斯:现在是买A股好时机 中国房价会继续跌

2004年，投资大师、商品大王罗杰斯准确预测了A股未来4~16个月见底，那么，在罗杰斯眼中，A股市场本轮调整底部何在？近几年，罗杰斯是唱多商品牛市的专家中最大的“腕”，当目前油价已冲破140美元/桶，罗杰斯又如何看待商品市场的走势？

昨日，在国内证券业顶级盛会“2008影响中国A股投资国际论坛”上，罗杰斯表示，A股市场今年年底的时候可能就会见底，商品价格可能会有大调整，幅度在50%以上。在前一晚，罗杰斯也接受记者“围攻”直至深夜11时多，罕有地畅言其投资“秘笈”。

昨日，在国内证券业顶级盛会“2008影响中国A股投资国际论坛”上，罗杰斯表示，A股市场今年年底的时候可能就会见底，从那个时候自己可以开始在中国购入大量股票。罗杰斯预计，商品价格会有一个很大的调整，幅度会在50%以上，同时通货膨胀会得到缓解，但这种熊市只是短期或中期的现象。

商品市场

油价可能下跌50%左右

“如果我们要寻找什么牛市的话，我想商品市场就是我们一个非常好的牛市了。”近几年一直在唱多商品牛市的罗杰斯仍然坚信大宗商品的长期牛市，但也不否认大宗商品市场短期有调整风险。“我不会在140多美元买入，短期内油价可能下降，但长期趋势不变。”

罗杰斯指出，商品价格会有一个很大的调整，而且，幅度会在50%以上，同时通胀会得到缓解，但这种熊市只是短期或中期的现象，市场只有不断的修正，才会促进长期的发展。

“油价可能会下跌到60美元或者40美元，也就是说在有些情况下会跌50%左右。你看到很多美国银行会因为油价大跌而破产。如果这种情况发生的话，请大家尽量购买，因为可能到后期将会有大幅的上涨。”

罗杰斯指出，商品市场的价格决不仅仅是炒作形成的，而是供求失衡的结果。石油在近几十年中生产能力一直都没能跟上需求的增长。从1969年开始，在过去的40年里，我们没有找到一个新的大型油田，另一方面，我们的消费越来越多，因此供求之间的矛盾在不断加大，这也是为什么未来几年商品市场依然会给我们带来很大的机会的原因。

A股市场

现在是买入的好时机

在商品市场之外，罗杰斯认为，最好的投资地就在中国，现在是买A股的好时机。罗杰斯表示，尽管A股市场仍在下跌，但自己已开始买A股了。

罗杰斯表示，中国的股市是全球最好、最成功的股市之一，因为很少有股市会在三年里有三倍的增长，如果中国经济继续下滑的话，2000点也许还不是底部，A股也许还会继续下跌，但未来3~4年还是会有不错的表现。

2004年，罗杰斯曾准确的预计了中国股市4~16个月见底，而对于本轮调整中底部何在，罗杰斯表示，A股市场可能在未来4个月到7个月见底，其实也可能未来一个月就见底，是迟早都是要发生的。如果看到有很多人开始抛售股票，A股市场出现崩盘的危险，自己会开始大量的买入A股，用购买股票来去对抗通货膨胀，“在我看来今年年底的时候可能就会见底。从那个时候我可以开始在中国购入大量股票。”罗杰斯表示。

看好股票

农业水处理能源基建旅游

“当这个市场上人们都不关注股票的时候，就要开始考虑股票投资；当所有人想要买股票的时候，就应该退出股票市场了，这是我们成功的关键。”罗杰斯介绍，其1999年开始买中国的股票一直持有，2007年也曾买了一些港股，2008年初的时候就没再买任何中国的股票了，4月份又买入了一只中国的股票。“目前，除中国大陆和地区外，我在其他新兴国家和地区的股票都卖了。”罗杰斯表示，目前，自己比较看好农业板块、水处理即有关水治理技术的板块、能源电力板块、基础设施板块，以及旅游业相关板块。

罗杰斯表示，不管西方经济发生什么情况，中国经济发生什么情况，这些板块、这些行业都是他们关注的焦点。

美元资产

投资者最好不要持有

“尽管美元国债过去是一个非常大的牛市，但已经是过去时了，希望大家不要购买任何的美元资产。未来四至五年，也要避免在西方国家投资。”罗杰斯建议中国投资者手中不要有美元资产。

据罗杰斯预测，美元今年也许会稳定下来，但美元贬值会持续很多年，会不断贬值，全世界都受影响。罗杰斯指出，目前美国每隔15个月就会下降很大的一个额度，每隔15年就会新增1万亿美元的债务，这对任何国家来说，都不是一个很正常的情况。

罗杰斯透露，自己已经准备好把持有的其他美元资产都销售出去。他同时建议中国部分经济也将受到美国衰退的影响，投资者应投资不受衰退影响的行业。

罗杰斯

访谈录

“应该把鸡蛋放在同一个篮子里”

记者：你认为目前A股市场调整的原因是什么？

罗杰斯：部分是因为大小非解禁的问题，部分是因为提高利率，部分是因为准备金率提高，部分是有些股票涨得太快，部分是受美国经济衰退的影响，你可以认为是任何一个原因。但是，中国股市3年涨了两倍，很少有国家能有这种的变化。

记者：你觉得A股市场是否需要扶持？如果需要，你认为最好的办法是什么？

罗杰斯：不应当介入，如果进行干预会使情况更糟。应当做的是放开价格管制，让价格来自然支配经济。如果开放A股市场，外国投资者会购买更多A股，这可能会对A股市场有好处，中国投资者也可以在国外自由地投资，而管制只能是市场发展更缓慢。

记者：在A股市场持续调整的这段时间内，你对中国投资者有何建议？

罗杰斯：去年中国股市上涨非常快，但去年并不是投资的好时机。我能告诉大家的是，A股具有非常好的投资价值。如果你想买股票，就应当在股市下跌时买，而不应该所有人买的时候买，当没人关心时才是买入的好时机。我希望市场还会跌，我就可以买入更多。

我现在持有并打算长期持有A股股票，让我的孩子也能有一天拥有我的A股股票。想要投资成功，秘诀就是看准股票再买入。

A股有非常好的投资价值

记者：你对金融股怎么看？

罗杰斯：我不买金融股，因为我不了解它们的财务报表，并且在未来的3到4年里，金融机构自身还存在问题，这些问题需要长时间才能解决。

记者：你一向看好农业股，现在农业股PE已达70～80的水平，你怎么看？

罗杰斯：你得等它跌下来再买。

记者：但有些投资者说过投资要顺势而为。

罗杰斯：这是他们的投资方式，不是我的。

记者：目前通胀高涨，全球经济也放缓，在这种情况下，投资者发现资产很难保值，请问你觉得目前应当如何对资产进行配置？

罗杰斯：商品是在通胀的时候最好的保值品种，你可以买入金、银等，或者买那些不管经济如何走都走得不错的股票，并且要在它跌的时候买。

分散投资不可能致富

记者：你分散投资吗？

罗杰斯：你应当将所有鸡蛋放在一个篮子里，并小心看管好，但是你要确定篮子里装的是正确的鸡蛋，这就是我所做的。如果你分散投资的话，将永远不可能富起来，变富的唯一途径就是买进正确的资产并等待它上涨，并最大可能地降低损失。

记者：你常说一定要买你了解的公司，你是怎么了解一家公司的？

罗杰斯：你了解这个行业，观察它的变化，知道它将如何发展，然后你再调查公司，那么你将了解这家公司。你就会知道什么时候买入、什么时候卖出，其他人不如你了解得多，这样才会赚钱。

如果我告诉你，你一辈子只能投资20次，你肯定会特别小心，但很多人可能一年甚至一个月就投资了20次，他们一点都不了解他们的投资，当股市跌时，他们就会问“为什么”，找、找券商、找媒体，但这都是他们自己犯的错误，而不是其他人的。

记者：你投资的时候，还会考虑其他的因素如大市吗？

罗杰斯：我关注各方面的因素，经济形势、货币、管理等等，你需要考虑成千上万个因素，这是不容易的。如果容易的话，那每个人都赚钱了。

记者：你如何看待通过基金投资？

罗杰斯：如果你觉得有好的基金公司，基金经理水平高，那通过基金投资没有问题。但大多数基金的投资表现还不如指数，指数每年的收益超过基金达70%～80%，所以相对于基金，投资者最好还是投资指数。

谈财富

不知道投资回报是多少

记者：你曾预言油价将飙升，事实上它现在已升至140美元/桶，请问你的投资回报是多少？

罗杰斯：我不知道我的投资回报是多少，我不会坐下来花时间数我赚了多少钱，但是我知道我现在还能签单，这就行了。我不需要很多钱，我没有房子，也没有车(我的老婆有车)，我们正在找一家房子，但我们从来不希望有更多的房子，有一天我可能回到大学去教书。

记者：你对财富的看法是怎样的？在西方国家，很多富人有一个共同的观念，就是财富属于社会，你怎么看？

罗杰斯：我不需要很多钱，财富对我来说就是能换得一定的自由度，我现在可以到处旅行，来到中国，这就是我所理解的财富。对于其他人，他们可以按照自己的意愿处理他们的钱。我不会告诉人们该怎么处理钱的，那是做的事。

记者：你曾经说过，考虑在亚洲几个城市定居，现在是否已经作出了选择？会在中国投资房地产吗？

罗杰斯：我打算在新加坡定居，那也是个讲中文的国家。如果环境改善的话，我会考虑投资中国的房地产。

谈油价

中国油价提价幅度不够

记者：你认为石油价格还会继续上涨吗？你认为是什么原因推高了油价？

罗杰斯：在过去的40年中，全球都没有大的石油发现，现存的石油在逐渐耗尽，石油价格将继续上涨，直到有大的油田被发现。

记者：最近中国上调了油价电价，您觉得这会对全球市场和经济产生影响吗?

罗杰斯：提价提得还不够。我觉得应该将价格提到市场水平。现在只提了20%，这和世界油价仍不一致。长期来看，控制价格是不会奏效的。如果你告诉农民大米只能卖一块钱，他们就不会再生产大米，但是人们仍然会吃很多的大米，这样大米就会缺乏，价格就会天价。

记者：目前，国际油价已经涨至140美元/桶以上，油价大幅上涨会拖慢中国的经济，对此你有何建议？

罗杰斯：首先，取消价格管制。石油价格上涨，消耗就会下降，就不必担心了；此外，让人民币自由浮动，很多价格都会随之下降。因为很多商品的价格都是以美元计价的。过去中国放松对货币的管制是非常正确的。

谈热钱

人民币会越来越坚挺

记者：你如何看待人民币升值呢？

罗杰斯：人民币是我所知道的最安全的投资。几年以前，4元人民币兑换1美元，也许有一天会是2元甚至1元人民币就能兑换1美元了。人民币会越来越坚挺，千万不要卖出你的人民币，如果你想卖的话，(我可以买)要多少都可以。

记者：这样是否意味着中国人再进行境外投资就不划算了？

罗杰斯：如果我是中国人的话，我会继续持有我的人民币资产，即使我是个外国人，我现在也持有着人民币资产。对外国人来说，获得人民币资产本身就不容易，我有的话就会持有，也正是因为获得不易，所以进入中国的境外热钱并不多。

记者：那热钱来自哪里？

罗杰斯：大多数热钱是中国自己的热钱，中国现在在取措施改变这种情形，如上调准备金率等，这些效果都很显著。

罗杰斯精彩观点

现在是买A股的好时机

罗杰斯表示，尽管A股市场仍在下跌，但自己已开始买A股了。目前他比较看好农业板块、水处理即有关水治理技术的板块、能源电力板块、基础设施板块以及旅游业相关板块。

人民币是最安全的投资

“如果我是中国人的话，我会继续持有我的人民币资产，”罗杰斯表示，人民币是最安全的投资，外国投资者也应该持有人民币资产，但因为外汇管制，从境外进入中国的热钱并不多，大多数热钱是中国自己的热钱。

商品是通胀时最好的保值品种

罗杰斯建议，投资应当将所有鸡蛋放在一个篮子里，商品是在通胀的时候最好的保值品种,中国投资者在目前通胀高涨，全球经济放缓的情况下，应当买入商品。而相对于基金，投资者最好还是投资指数。

中国房价会继续下跌

罗杰斯说，在5~10年之内，中国的房价都是很贵的。他预测说：“中国房价会继续下跌，因为美国的例子就可以让我们很好地了解房产的发展。我关注中国房地产市场很久了，如果中国的环境变得更好，我就将会来中国投资这些房产。”

美国已成为最危险的国家

罗杰斯表示，现在越南正遭受金融危机、泰国也遭受压力，但其实，亚洲的金融危机不会再发生。我们看到美国已经有一个很严重的危机，现在已经开始显露出来了，中国股市是有一些问题，但是中国还是有一些富余的资金，但是美国的情况不完全一样。美国已经成为历史上最危险的国家。 （方利平、吴倩、 杨欣、黎雯）

油价持续上涨华宝油气涨幅超73%刷新7年来新高

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金融界基金12月21日讯，广发道琼斯石油指数A人民币(QDII-LOF)基金12月17日下跌2.70%，现价1.259元，成交35.52万元。当前本基金场外净值为1.2274元，环比上个交易日下跌1.95%，场内价格溢价率为2.57%。

本基金为上市可交易型QDII基金、股票型基金、指数型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌6.10%，近3个月本基金净值上涨10.02%，近6月本基金净值上涨6.36%，近1年本基金净值上涨57.82%，成立以来本基金累计净值为1.2274元。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为叶帅，自2021年09月16日管理该基金，任职期内收益9.63%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有康菲石油（持仓比例17.14%）、EOG能源（持仓比例8.85%）、马拉松原油（持仓比例7.45%）、先锋自然（持仓比例7.14%）、戴文能源（持仓比例4.61%）、赫斯公司（持仓比例4.17%）、瓦莱罗能源（持仓比例4.06%）、LNG US（持仓比例3.98%）、Diamondback Energy Inc（持仓比例3.41%）、Phillips 66（持仓比例2.62%）。

对基金投资策略和业绩表现的说明与解释本基金主要用完全复制法来跟踪道琼斯美国石油开发与生产指数，按照个股在标的指数中的基准权重构建股票组合，呈现出股票型指数基金的特征。道琼斯美国石油开发与生产指数由美国市场中从事石油勘探、生产的企业组成，旨在反映美国石油开发和生产行业的整体表现。

2021年3季度，美股整体呈现倒“V”型走势，标普500指数上涨0.23%，纳斯达克指数下跌0.38%，道琼斯工业指数下跌1.91%；受益于油价上涨，道琼斯美国石油开发与生产指数上涨1.79%。本季度初，在全球供需维持紧平衡、Delta变异传播的情况下，美债利率持续下行，美元也因美国自身疫情加剧而承压，美股市场整体上行且成长风格占优。从9月开始，尤其是9月下旬，美股市场呈现“非典型的滞胀交易”，美元和美债利率走强，除了部分能源品板块如石油和天然气外，股票和债券市场普遍承压。石油和天然气的上涨逻辑也更多在于供给而非需求，一些没有供给约束的品种在需求明显趋弱的背景下同样大跌。9月美股市场表现疲弱的主要原因是经济增长尚无改善，但政策变数（例如美国债务上限问题等）却在增多，进而导致市场面对更多的不确定性。

股票中原油是什么意思

国际油价7日上涨。截至当天收盘，纽约商品7月交货的轻质原油期货价格上涨0.91美元，收于每桶119.41美元，涨幅为0.77%;8月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.06美元，收于每桶120.57美元，涨幅为0.89%。

伴随着国际油价的持续上涨，油气主题基金延续强势，8日早盘，国内规模最大的油气基金—华宝油气LOF(162411)涨超3%，2022年至今涨幅超过73%，领涨两市全部上市交易型基金。华宝油气LOF(162411)目前交易价格0.826元，刷新7年来新高!

高盛集团上调了季度价格预估，称原油价格需要进一步上涨，才能达到市场再平衡所需的需求破坏。摩根士丹利称，对第三季度油价在看涨情境下每桶150美元的预期还有上行空间。

华宝油气基金经理杨洋表示，支撑油价上涨最基本的逻辑，是近七年原油生产商资本开支不足，以及短期需求修复带来的供需错配。特别是近三个月来，OPEC+产油国的产能未能如期增产，市场担忧其是否能在未来提供足够产能。中长期来看，人类对疫情的控制将越来越成熟和有效(疫苗的全线铺开、特效药的成熟)。此外，能源转型大势不可逆(中、美、欧对新能源汽车和新能源发电、碳中和提出的规划和补贴)。基于以上两个基本判断，原油本轮的上涨趋势将会继续延续。

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原油交易提醒：美元走强联手OEPC月报偏空，需求前景料受压

当我们谈论原油，通常是指未经加工的自然石油，这些被提炼出各种化学产品，这些化学产品被用于燃料、塑料、化学品等各种领域。原油是全球经济的支柱之一，而股票中的原油指的是油价上升或下降对整个股票市场的影响。让我们深入了解一下原油在股票市场中的重要性。

股票市场中的原油是标普500指数的重要组成部分之一。如同许多其它商品，原油价格的波动对股票市场的整体表现产生很大影响。原油价格不仅影响石油公司和相关企业的股价，也影响美国和全球市场的股价。基金经理往往会在不同的商品市场分配资金，以使他们的投资组合最大化并获得最高的回报率。原油通常被认为是其中很重要的一种市场，它经常受到华尔街上交易商的关注和研究。

原油市场特别受美元汇率影响，汇率波动会直接影响油价。如果美元升值，原油的价格也会相应下跌；类似地，如果美元贬值，油价也会上涨。这种关系是由于原油是美元计价的。当原油价格上涨时，执行成本也会因为原油价格改变而上升，这可能导致风险投资者的心理状态变差，导致市场波动。

原油是一个高风险和回报的市场，具有强烈的情绪故事和政治影响。虽然其价格受供需和美元汇率等因素的影响，但贸易紧张局势、地缘政治紧张局势和自然灾害等外部可能导致油价波动更大。虽然这些不能被预测或控制，但这是投资者需要时刻关注的风险。对于那些寻求投资股票市场的人，了解原油对整个市场的重要性是至关重要的，以使自己做出明智的投资决策。

资产型通胀

周二（8月14日）亚市盘中，美油走强。油价周一走势巨震，大幅下跌后再度反弹，收复大部分日内失地。

此前有数据显示，美国原油交割中心原油库存在最近一周有所上升，加剧了投资者对陷入困境的新兴市场和贸易紧张局势将削弱燃料需求前景的担忧。

库欣的原油库存一直在减少，部分原因是加拿大一家石油加工工厂停产，减少了原油流入该中心。加拿大Syncrude加工厂已开始增加轻油产量，预计将在9月恢复全面生产。

截止当前，美油现报67.53美元/桶，涨幅0.49%；布伦特原油现报72.91美元/桶，涨幅0.41%。

美元持续强劲利空油价

国际原油价格过去一个月陷入多空拉锯之中，在伊朗制裁风波和贸易战疑云之下，未来前景依然未卜。近日以来美元指数进一步呈现强势的状况，或在之后对油价构成额外的压力。

通常来说，包括石油在内，以美元计价的大宗商品价格走势大体与美元指数反向，所以美元指数持续飙涨显然对油价前景不利。

原油需求前景料额外受压

与此同时，推动美元上涨的始作俑者则是以土耳其为代表的多个新兴市场经济体突然陷入经济恐慌的状况，而若带来石油需求增长的主力军新兴市场经济体齐陷泥潭，原油需求前景还将额外受压。

如此空头前景力度似乎盖过了伊朗受制裁被禁止出口石油后所可能带来的利多，因此油价周一欧美时段一度跳跌。虽然在供给忧虑犹存的状况下油价收复部分跌幅，但后市却已不宜再过度看多。

美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至8月7日当周，对冲基金与其他基金经理减少了对WTI原油期货和期权的看涨头寸。

这加剧了人们的担忧，即美国、中国和欧盟之间不断深化的贸易战将挤压全球最大经济体的商业活动。

土耳其是一个相对较小的石油消费国，每天的石油消费量不到100万桶，约占全球需求的1%。不过，对危机蔓延的担忧正引发避险情绪。

OEPC月报整体偏空

OPEC预计，随着竞争对手增产，明年对其原油的需求将会减少。该组织还表示，为了避免供应再度过剩，主要石油出口国沙特阿拉伯已经减产。

OPEC月报显示，7月原油产量增加4万桶/日至3232.3万桶/日。月报将2019年全球原油日均需求增幅下调2万桶至140万桶，同时将非OPEC日均原油供应增幅上调3万桶至213万桶。

从需求方面来看，将2019年OPEC原油需求预期下调13万桶/日，至3205万桶/日；2019年全球原油需求增速下调至143万桶/日，前值为145万桶/日。

2019年非OPEC原油供应增速预期上调至213万桶/日，前值为210万桶/日。OPEC下调了OPEC和全球的需求增速，而且还上调了供应增速的预期。

留意凌晨API数据

北京时间周三凌晨4:30将公布API原油库存数据，前值为减少600万桶/日。市场供应恐慌加剧导致油价承压下跌，若本周API数据再度显示库存增加，油价恐再度出现下行趋势。

此外，美国能源情报机构Genscape数据显示，截止8月10日当周，俄克拉荷马州库欣地区交割原油中心的WTI原油库存增加约170万桶，遏制了此前库欣原油库存一直下滑的趋势。

财经易软件显示，截至北京时间8月14日10:12，美国WTI原油现报67.47美元/桶。

给你个例子，一目了然。

资产型通胀已经到来 经济结构更趋恶化

中国上调成品油期货价格，股市如同吃了一般，急速上窜。我们正在走向以股市救经济、救信心的危险道路。

如果我们把通胀定义为物价的普遍上涨，现在是没有通胀，美国的失业率处于历史高位，不可能发生传统通胀。如果我们把通胀定义为金融危机发生前后的资产型通胀，通胀实际上已经到来。

首先，由于全球流动性开始回升，大宗商品的价格脱离实体经济走出独立行情。

在没有多大需求的情况下，国际原油期货价格快速上涨。6月1日，国家发改委副主任、国家能源局局长张国宝出席国新办发布会时表示，全球原油需求下降而价格急升，与石油储备、金融市场有关。

总的来看，全世界由于受金融危机的影响，对原油的需求是在下降的。据有关统计资料，大概每天要比过去下降420万桶。但油价最近一段时间涨幅很快，一度涨到了每桶66美元，5月份可能是近10年来单月涨幅最高的一个月。今年1-5月份，油价从最低的每桶37美元到最高的66美元，这个幅度变化也是相当大的。张国宝认为，这与各国收储有关，事实上，也与高盛等金融巨鳄的炒作有关。油价上涨不取决于实体经济需求，而取决于人们对于美元进一步贬值的预期。

其次，美国经济尚未稳定，美债、美元的贬值已经是大概率。

美国国债收益率急剧升值，使购买美国长期国债避险者叫苦不叠，这说明全球投资者风险偏好上升，而美国国债规模发行过大内在价值急贬——美国财政部今年发售约2万亿美元新债，以填补高达1.8万亿美元的财政赤字——购买者不得不提高收益率才能出售。当然，美元的长债情况更差，弱于短债。指标美国公债收益率近日升至3.75%附近的六个月高位，如果美国继续扩大美债发行量，美债将继续贬值；由美联储购买美国债券，则美元将继续贬值。以前美国国民负债消费，而现在，美国负债救市。

事实上，美国的对冲基金经理已经调整投资结构，进行新一轮博弈，从对冲基金到PE都在复苏过程中。从好的方面说，这是信用市场解冻，资金的交易与流动性增加。从坏的方面说，这是实体经济未复苏之前资本市场一枝独秀，与金融危机爆发之前一样，货币市场与资本市场在吸食流动性上瘾，与实体经济已然脱节。

第三，全球经济结构还在恶化。中国出口略有回暖但尚未企稳，通过投资拉动经济，股市与楼市双重刺激拉动GDP增长，中国经济结构在目前的架构中很难调整到位。投资向国有企业倾斜，股市在流动性增长初期茫无头绪炒作概念，而现在指针已经明显偏向垄断型企业，如石化双雄、如金融地产等。中国正在步入提高国企效率的漫长试验期，通过资金给国企注入资金，一旦市场稳定，新股IPO与创业板将陆续推出，创造出源源不断的大小限。

美国虽然承诺对美元信用负责，虽然美国财政部、证监会等机构力促金融衍生品场外交易透明化，但目前的举措在刺激场外交易复苏。考虑到庞大的金融衍生品市场，据总部位于巴塞尔的国际清算银行(BIS)估计，10年之前约有100万亿美元的未清算交易，到2008年末达到近600万亿美元未清算，是全球股票市值的16倍（全球生产总值的10倍），可以肯定，美国无法对金融衍生品痛下整治的决心，他们还会回到“提升金融生产力”的老路上去。

看看最近的一系列举措，真正起到作用的是增加投资、释放信贷、以的订单保证了购经理人指数等重要指标的上涨。对于钢材的结构性调整和基础建设、房地产投资的回暖，使得中国的钢材市场出现了高附加值产品过剩而普通长材供需两旺的反常情况。由此一斑，可见办公室里的“空调”根本无法制造出一套可以按照市场状况进行及时调整的经济体制。制造需求，制订经济结构比例，最后银行与国企联合买单。

我们面前有两条路，或者回到金融危机以前的市场，承认对于资金流动性的贪欲是金融时代不可避免的代价。由下一个金融泡沫取代前一个金融泡沫；或者中美两国认真探讨改革的办法，中国增加内需而美国信守财政纪律，不要在赤字之路上滑得更远。这将使转型过程充满痛苦。

平滑转型，由来控制泡沫的大小，是个美好的梦想。

注：发改委半夜鸡叫，成品油价涨了。所谓“近日”不调油价，就是四天时间。这似乎在提醒消费者，相信承诺是可笑的。